효성중공업 분석 자문자답. 2021 사업보고서(주총 전) 빠른 리뷰.

효성중공업 분석 자문자답. 2021 사업보고서(주총 전) 빠른 리뷰.

<리뷰를 들어가며>

보고서 리뷰를 통해 변화의 흐름을 파악해 보자. 

추정 → 추가 확인할 부분은 @로 표시했다가 나중에 참고하여 주담 통화 하자.

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<회사의 개요>

당기 중 미국 판매 활성화를 위한 HICO 법인과 효성하이드로젠(액화수소 판매법인)을 취득함.

린데수소에너지(액화수소 생산법인)은 관계기업으로 포함됨.

사채 등 변동 없음. 

21년도 주요 내용.

 

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<사업의 내용>

두중하고도 경쟁사 이면서 협력사.

@ GO(방향성 전기강판), 구리 당기에 원가 크게 상승했던데, 제품 가격에 전가 가능한지?? 가능하다면?? 근거는?? 

CAPA 증가와 동시에 생산량 감소. 포인트는 그럼에도 마진율 상승.

미국향 지속 투자

전기 대비 연결과 별도를 비교하면 의미있는 해석을 얻을 수 있음.
(위) 연결 기준으로 중공부문 1000억 이상 매출 증가했으나, 
(아래) 별도 기준으로 중공 부문 700억 이상 매출 증가함.
→ 연결 기준으로 더 큰 증가 → 해외 부문 매출 성장.

(위) 연결 기준 건설 부문 매출 증가
(아래) 별도 기준 건설 부문 매출 감소
→ 연결 기업(진흥건설) 위주 공사 매출 증가했다는 것 → 진흥기업 당분간 매각할 일 없을 듯.

 

모스트모스투

중공업 부문 매출비중 확대. 2022년에는 더 커질 전망.

컨벤셔널 제품 대부분 현지 판매에 집중.

인도에서 효중으로 차단기 부품 들어오네.

당기 말 수주잔고 전기말 대비 인도 제외 모두 높다. 즉 2022 실적 성장은 확보되었다는 것.

두중 해상풍력에도 우리꺼 변압기 들어간다는 것. SGM은 좀 생소하네.

난통-변압기/ 인도-차단기, 스태콤 /  미국-초고압 변압기.

모스트모스투

20년 대비 모두 상승,
19년 대비 매출 줄었으나 영익 증가(마진율 상승), 자산 증가, 부채 감소 → 유증(효성하이드로젠 JV)으로 인한 자본 증가.

전공자 아니라 상용화 된 해당 기술력이 어느정도인지는 모름. 나중에 시간나면 특허청 찾아봐도 좋겠으나, 시간이 날까 ㅋㅋㅋ??

 

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<포괄손익>

모스트모스투

전년 대비 OPM 상승으로 인한 NPM 회복. 턴어라운드.

OPM이 오를 수 있었던 비결은?? → 판관비율 크게 감소.

모스트모스투

20년 대비 21년 크게 줄어든 것을 보면 답이 나온다.

→ 수출비

당기에는 오히려 환입되었음. 

모스트모스투

매출채권 회전율 증가하는 것 긍정적. 

@ 19년도 부터 지속 재고자산 회전율 감소하는 이유는??

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<현금흐름>

모스트모스투

연단위 효중은 성장기 회사의 모습을 보여줬음. CFF +는 무엇인지 아래서 확인.

 

 

투자 괜찮았네.

@ 땅이랑 건물 샀네 합쳐서 천억정도 되는데, 왜샀고 어디에 샀는지??

차입금, 유증(JV, 신주발행).

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(주석)

계약자산(아직 청구 전) 늘고, 계약 부채(청구했는데 못 받은 돗) 줄었다. 나쁘지 않네.

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<나의 생각, 감정>

1) 중요한 거 위주로 보려고 해봤다.

2) 잘 하고 있는듯. 

3) 재무제표에 나와있는 내용은 아니지만, 정권교체로 인해 전남도 해상풍력 사업 축소가 우려되는데 관련 대처방안??, 원전 핑크수소와 연계된 액화수소 생산 으로 방향성 돌려야 할 것 같은데 회사 생각은 어떤지 물어보기.@

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<나중에 주담통화로 확인할 내용 모음>

@ GO(방향성 전기강판), 구리 당기에 원가 크게 상승했던데, 제품 가격에 전가 가능한지?? 가능하다면?? 근거는?? 
@ 19년도 부터 지속 재고자산 회전율 감소하는 이유는??
@ 땅이랑 건물 샀네 합쳐서 천억정도 되는데, 왜샀고 어디에 샀는지??

@ 재무제표에 나와있는 내용은 아니지만, 정권교체로 인해 전남도 해상풍력 사업 축소가 우려되는데 관련 대처방안??, 원전 핑크수소와 연계된 액화수소 생산 으로 방향성 돌려야 할 것 같은데 회사 생각은 어떤지 물어보기.