다원시스 기업분석 자문자답 8탄 철도부문, 유상증자, 전환사채, 당좌비율, 유동비율, 부채비율.

8. 다원시스 철도부문 주력 상품은 무엇일까??, 일반차 + 도시철도차 + 화차 중에, 현대로템과의 경쟁성은 어떨까??

http://dawonsys.com/kr/promotion/video.php

- 홍보 - 홍보동영상

다원시스 홈페이지.

유일??

ㅡ 관계사 다원넥스트, 국내 유일 차체 완제품 생산 및 납품 기업으로 캡티브 마켓 기반, 과점적 시장

안정적인 레퍼런스 확대로 시장 지배력 확대라고 써있다.

// 과연 전동차 차체 사업/ 대차 프레임 사업에서 과점적, 캡티브 마켓을 확보하고 있을까?? 그러면 현대로템에서는 뭐 다원넥스트꺼 갖다씀?? 

https://post.naver.com/viewer/postView.nhn?volumeNo=24600431&memberNo=38158951&vType=VERTICAL   현대로템 포스팅

//그렇다. 유일이란 말은 함부로 쓰지 말자.

다원시스 IR 자료.

ㅡIR자료에 1~6번까지는 빨간글씨로 제품이고, 나머지는 상품인듯. 마진율이 낮은 이유는 최저입찰제 때문만이 아니라 상품을 갖다써서 그런걸까??

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1Q21 보고서

// 재무제표 사업의 내용에서 찾아봤으나, 상품관련 매출은 표시하지 않고 있다. 그래서 알 수 없었다.

다원 IR

ㅡ수주상품 보니, 4호선, 간선형 전기자동차, 복선전철 전동차, 7호선 석남연장 전동차 수주가 빨갛게 보이네.

1Q21 사업보고서

ㅡ국내 1호 트램, 무가선 수조도 했다고 한다.

//무가선 저상 트램은 기존의 가선 방식의 노면전차 와 달리 대용량 배터리를 이용하여 무가선 구간(전차처럼 하늘에 전원을 공급하는 장치 없이 자가 베터리로 운행 방식)에서도 운행이 가능한 교통수단이라고 한다.

//그렇다. 약 160억원 규모의 계약이며 기간은 ~23.7.22 까지이다.

ㅡ 사업보고서에서도 철도사업에 대하여 생산단가가 높다고 말한다. 즉 마진율이 낮다는 말.

ㅡ철도시장의 부진 을 항목화 해놨다. 앞으로 다원시스의 과제이며, 이것을 어떻게 극복해 나갈지 지켜봐야겠다.

1) 작은 내수시장 규모

2) 불규칙한 발주물량

3) 기술주도권 유지 위한 인증제도 등 기술장벽

4) 전문인력, 자금 등 기반자원 부족

5) 시운전 기회확보 어려움

6) 국내 독점시장에서 높아진 철도차량의 평균가격 부담

6-1) 중국의 저가공세 , 국내외 어려움.

ㅡ 다원시스는 기존에 전장품납품 기업이었으나, 15~17 로윈을 합병하여 전동차 제작 사업에 뛰어든 것으로 보인다.

ㅡ주요생산시설 및 생산량.

전동차 연 300량

간선형 전기자동차 연 240량 

ㅡ그렇군 발행주식 총수는 31,564,407주 이군.

ㅡ전환사채 관련 내용들

무기명식= 증권이나 채권등에 권리자 이름이나 상호 안적는 방식. <> 기명식

이권부= 이자를 받을 수 있는 권리

무보증, 무담보 = 제3자의 보증이나 담보 없음. 

사모 = 새로 주식이나 사채 발행시 일반인에게 모집하지 않고 발행 회사와 특정 관계있는 곳에서 모집. <> 공모.

ㅡ총 300억을 금융사를 통하여 전환사채 발행했으며, 

ㅡ전환사채 관련 내용들2

유통주식수 31,092,612 

미상환 전환사채(CB) 66,112( 유통주식수 대비 0.2%)

거래량('21.8.11.)933,307

전환가액 10,588

현재 주가('21.8.11.) 21,150원

// 크게 신경쓸 수준은 아니라고 본다. 

ㅡ 정읍공장에 추가부지 확보하여 증설할 계획이 있다는데, 또 유증하는건 아닐까?? 지난 번에 유증은 왜했을까??

ㅡ'21.4.28 발행가액 14,850 으로 450만주를 발행하여, 총 668.2억원을 주주한테 땡겼는데

ㅡ2020년 재무상태를 살펴보면, 

부채비율 174%

유동비율 111% / 유동자산 3462/ 유동부채3118

ㅡ유동자산 3462억 - 재고자산 356억 = 3106억(당좌자산)

 

/유동부채 3118억 / 단기차입금 763억

ㅡ당좌자산 3106억- 단기차입금 763억 = 2,343억. 이런 상황에서 굳이 유상증자를 하며 670억을 주주로부터 땡겨야 했을까??

ㅡ유동자산을 뜯어봤다. 현금 및 현금성자산 874억+금융자산 526억 = 1400억(신속히 현금화 가능)

1400억 여유가 있었음에도, 유증을 해서 670억을 주주에게 땡긴 이유는 모르겠다. 주주한테 받는게 이자도 없고 갖고있는 금융상품도 안팔아도 되고 개이득인건 알겠지만.. 주주 입장에서는??

그만 알아보자.