다원시스 기업분석 자문자답 7탄. 수주잔고, 수익인식, 이익반영

7. 다원시스 20년3분기 애널 리포트에 따르면, 전동차 수주잔고가 약 1조이 잡혀있다던데, 수주잔고는 언제 이익으로 반영할까?? 만약 20년 4분기에 10% 출하했으면 그때 잡나??

ㅡ 20년 3분기부터, 계약자산(미청구공사)과 공사미수금 추이를 살펴보자.

3Q20. 미청구공사(계약자산) 1345.4억, 공사미수금 637.5억.

2020(4Q20). 미청구공사(계약자산) 907.3억, 공사미수금 326.3억

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1Q2021= 미청구공사(계약자산) 1318.2억, 공사미수금 0원.
ㅡ 더 자세히 뜯어보고자 한다.
[국가핵융합연구소발 수주총액 662.6억 계약 변동내역. 공사기한~22.12.11.]
ㅡ 3Q20 공사미수금 131.1억 /진행률 98.61
ㅡ 4Q20 미청구공사 103.8억/ 진행률 98.61
ㅡ 1Q21 미청구공사 113억/ 진행률 100
// 진행률의 변화가 없이 20년 3Q ->4Q에 따라 공사미수금(청구했지만 못 받은 돈)이 미청구공사(청구하기 전 계약자산)로 바뀌면서 27.3억이 줄어들었다. 동시에 4Q20 연결재무제표 주석에서 행융합부문 매출액이 증가했다.
[인천광역시 도시철도건설본부발 수주총액 201.9억 계약의 변동내역. 공사기한~20.10.31.]
ㅡ 3Q20 공사미수금 21.6억 /진행률 99.26
ㅡ 4Q20 미청구공사 25.1억/ 진행률 100
ㅡ 1Q21 없음.
// 신기한게, 3Q20에서 4Q20으로 진행률이 0.74% 늘었음에도, 3.5억원이 추가되었으며, 미수금이 미청구공사가 되었음. 그냥 기업에서 청구했다고 미수금 뒀다가, 청구전이라고 미청구공사로 옮기는건 자기들 마음인가?? 그리고 진행률 100퍼 전에 99.x퍼로 두고 나중에 남은금액을 청구하는 것으로 보이고, 진행률 100% 더라도 청구하지 않고 뒀다가 다음분기에 받는건 기업 마음인가 보다. 그저 주주들은 연결재무제표를 뒤져서 어떤게 남아있고 없어졌는지 확인해야 하는듯.
그렇다면, 공사계약에서 계약된 공사기한이 넘어야 진행률을 100%로 인식하려는 경향이 있을 수 있고(계약금액과 누적수익으로 진행률 반영되므로 누적수익을 늦게 인식한다는 거겠지) 진행률 100인 상태에서도 다음분기에 수익인식을 할 수 있다는 말(4Q20, 1Q21 에도 진행100%지만 미청구공사로 남겨둔게 있었음). 동시에 공사기한 초과 + 진행률100%이면 다음분기 재무제표에서 사라진다(매출인식).
즉. 다음분기 수익인식 조건 1) 공사기한 초과 + 2) 진행률100%
2021년도 2분기 실적발표를 앞두고, 공시기한 만기에 다가오는 계약을 살펴보면.
[한국철도시설공단발 수주총액 520억 계약 변동내역. 공사기한~21.6.25.]
ㅡ 3Q20 공사미수금 89.1억 /진행률 55.63
ㅡ 4Q20 미청구공사 121.4, 공사미수금 4.6억/ 진행률 72.75
ㅡ 1Q21 미청구공사 191.4억/ 진행률 86.22

공사계약을 연결재무제표 주석에서 '프로젝트'별로도 찾아볼 수 있는데, 납품기한, 계약금액등을 고려하여 2018R034프로젝트가 한국철도시설공단발 수주계약임을 알 수 있다.
ㅡ3Q20보고서에서 미얀마 철도청발 수주계약 공사기한이 20.8.5 이었음에도 기한을 초과하여 1Q21에서야 진행율 100%을 달성한 것으로 보아 공사기한이 초과될 수 있음을 고려하면,
2Q21에 2018R034프로젝트(공사기한 21.6.25.)가 진행율100%로 인식 되지 않을 수 도 있겠다. 그냥 맘 편하게 2021년 실적에는 잡히겠군 생각하면 될듯.
계약금액 520억 - 누적수익 448.3억 = 71.7억
1Q21 해당계약 미청구공사 = 191.4억
2021년 매출인식 예상 = 71.7+191.4 = 263.1억.[물론 새로 추가된 한국철도공사발 수주계약(공사기한 21.12.31.)은 제외한 금액이다]