쎄트렉아이 매일 조금씩 알아보기. 전환사채(CB), 무형자산 상각

쎼트렉아이 매일 조금씩 알아보기. 전환사채(CB), 무형자산 상각

<리서치>

발행주식 총수 900만주. 전환사채 500억 발행. 올해부터 24.1.8.까지 청구 가능. 현재 잔액 479억. 주식으로 환산 시 130만주. 현재 물량 대비 14%. 

@엄청난 물량 아니냐, 오버행 이슈 아니냐??

→ ㄴㄴ 아님

@ 그럼 뭐냐??

→ 한화에어로스페이스가 전량 취득 조건으로 발행한 전환사채임.

@ 한화가 왜 취득한거냐?>

 

→ 위성분야 진출. BM 다각화를 위해 21.1.13. 신주발행 유증 참여(590억)와 CB(500억) 취득했음. CB는 표면, 만기보장이자가 없어 100% 주식전환 목적임. 

→이때 유증 참여한 한화에어로스페이스가 최대주주로 바뀌었고, 

→ 기존 경영진 체제 유지하며 가고 있음. 따라서 신경 안 써도 되는 물량임.

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@작년에 영업 손실 났는데, 올해 개선되는 거 맞냐??

 

→작년 95억 무형자산 상각 처리 이후, 당기 무형자산 장부가액 49억으로 전기 105억 대비 확연하게 줄어든 모습 보임. 연단위 마진율 개선 확보.

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<투자 포인트>

* 무형자산 상각비 종료되어 연단위 마진율 좋아질 거임.
* 계열사 한화시스템의 저궤도 위성 통신 기업 원웹 3억 달러 지분투자. 위성 통신 사업 진출 시 위성제작 수혜 볼 것으로 전망됨.
* 국내 독점 위성제작 기업.
* 2022 우주개발진흥 시행계획에 따라 전년도 대비 18.9% 증가한 예산 지원 하 위성제작 기업 수혜 기대감.
* 윤정부 우주항공청 신설 이후 실적이 필요할 것. 국내 유일 위성제작기업인 동사의 신제품 출시 일정도 올해임. 대내외 여건이 참 좋음.
* 공매도 비대상 코스닥 기업. 무지성 외놈들 매도 나오지 않아 수급에 따른 주가 추이 변동 예측하기 상대적 수월함. 
* 쎄트렉아이는 주담이 팀장님임. 개인적으로 마음에 듬. 진짜 인턴 주담시키던 m사 생각하면 짜증이 확.

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<리스크>

* 2022E 영익 150억 기준 FPER 26배. 우주항공 섹터 전체 PER 30배 수준으로 상대적 저평가이나, 섹터 자체에 대한 투심 약화되면 바로 고평가 취급당하기 쉬움.

* 누리호 발사일정 다가오면서 주가 상승 이후, 막상 발사일 되면 주가 빠져있을 거임. 상한선에서 크게 털고, 발사일 성공 이후 시간 외 동시호가 상승 플레이 하고 싶으면 조금 남겨두는 전략 취하기.

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<스케줄링>

* 22.5.10. 윤석열 새정부 출범 이후 우주강국 도약 내러티브를 담은 우주항공청 신설 기대감
* 22.6.15. 누리호 2차 발사 일정
* 연중 신제품(SpaceEye-T)개발 완료 이후 신규 수주 기대감.

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<나의 생각>

1) 지식의 복리효과와 마음의 안정감을 위하여 스트레스 범위 내 매일 조금씩 공부하기.

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* 포스팅은 단순 공부용입니다.

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