민앤지 분석 자문자답. 2021 사업보고서 간단 리뷰.

민앤지 분석 자문자답. 2021 사업보고서 간단 리뷰.

<리뷰를 들어가며>

보고서 리뷰를 통해 변화의 흐름을 파악해 보자. 

추정 → 추가 확인할 부분은 @로 표시했다가 나중에 참고하여 주담 통화 하자.

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<회사의 개요>

어휴 정말 복잡한 순환출자구조. 머리 아프다. 

연결기업 현황.

빅쏠. 자산총액 크지 않음.

 

3분기 리뷰 때 확인. 세틀뱅크 사업다각화 위한 편입. 이후 지분취득 추가로 진행한 것으로 보임.

2021년 히스토리. 아파트케어 서비스 12월에 출시했었군.

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<사업의 내용>

위에서 본 여러개 연결 기업 중 손실 충당금 설정.  당기 중 포함된 3곳에 관한 내용이겠지~ 3억.

대손상각비 3.7억. 작은 숫자는 패스.

연구개발비 증가. 

사모펀드 지분율 확대.

 

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<포괄손익>

연도별 흐름

매출액 늘고 OPM 회복되었는데 NPM 하락한 이유는??
판관비율도 감소.
→ 법인세 증가.

세율 약 5% 증가, 

미인식 이연법인세 증가 → 이연법인세 부채로 비용 인식하는 듯.

법인세 조정 22억. → 1회성 이슈로 보임.

민앤지 연결 매출 기준으로 세틀뱅크와 기타(바이오일레븐) 비중이 확대되고 있다.

 

제품별 매출액만 보더라도 어디에 성장성이 있는지 보임.

<현금흐름>

 

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<나의 생각, 감정>

1)  2021년도 민앤지 연결수익 중 민앤지(별도)가 차지하는 비중은 32.3%이다. 이 말은 민앤지의 성장은 47.2% 매출비중의 세틀뱅크와 20.4% 기타 연결회사(바이오일레븐 포함)에 달려있다는 것이다.

 

2)  헥토그룹이 순환출자 구조라 개인 주주입장에서 이해하기 복잡하다.

그리고 민앤지 IR님 입장에서도 연결재무제표 주석에 대한 질문이 들어오면 연결로 잡히는 각 항목이 별도로 어느 회사 때문에 잡히는 것인지 정확히 파악하는 건 사실상 불가능하겠구나 생각이 들었다(주담 통화를 하면서 느꼈다).

 

3)  생각보다 시장참여자들이 재무제표 주석 항목까지 일일이 신경 쓰지 않는 것 같다. 나도 너무 쓸데없는 시간과 에너지를 사용하는 게 아닌가 생각이 든다.

 

4) 앞으로 스페셜리스트가 아닌 멀티플레이어로 중요한 것 위주로만 보겠다. 중요한 건 다른 시장참여자들이 내 보유주식을 비싸게 사주는 것인데, 아무리 내가 혼자 뇌피셜로 우리 회사는 나처럼 디테일하게 보면 A-1-ㄱ-a 부분에서 상대적 변화성이 보여요라고 말해도 ㅋㅋㅋㅋ 콧방귀도 안 뀔 것 같다.

 

5)  정보의 홍수 속에서 꾸준히 수익을 내는 투자자, 워라밸을 지키기 위해 앞으로는 선택과 집중을 하도록 하자!!

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<나중에 주담 통화로 확인할 내용 모음>

크게 없음.