엘비세미콘 간단분석 자문자답. PER14배?? 지금 투자하기 괜찮은 상태야??

https://finance.naver.com/item/coinfo.nhn?code=061970

ㅡ시가총액 5천억대 기업으로, 반도체와 반도체장비 업종이며 21.8.27.종가 기준 12,900원을 기록하였다.

/네이버증권 상반기 당기손익 반영한 EPS 873원이며, PER 14.78배를 보인다. 이따가 다시 세부적으로 살펴보자*

/당기손익 2Q기준 104억, 상반기 기준 198억이며,  컨센 2021 당기순이익 383억으로 하반기에도 상반기만큼 실적을 낸다면 396억.

/시장에서 하반기에 상반기 대비 저조한 실적을 예상하는 것으로 보임. @

/전방산업의 업황과, DDI수요를 모니터링할 필요가 있음@

/발행유통주식수 43,784,592 기준 396억(단순 상반기실적 198억*2) 을 나눈 2021 EPS(E) = 904원으로.

/21.8.27.종가 기준 12,900 으로 보면 PER 14.2임. 

/업종 PER 15.54로 주가를 계산하면, 14,048원으로 약간의 상승여력 있다고도 볼 수 있으며,

/시장에서도 7월 DDI수요증가로 인한 호실적 예상되어 주가 상승되어 14천원 후반대까지 오르다가 조정을 받는 중임@

ㅡ깔끔한 매출구성 100%

/비메모리 후공정 사업을 영위 중.

/매출의 가장 큰 비중인 용역매출은 전반기 대비 내수는 크게 증가했고, 수출은 감소했다.@

/후공정 업체로 제품매출은 상반기21 기준 0.3%대이다.

/전분기 금시세가 다음분기 매출에 연관되어 있는데, 쌀때 사서 재고를 비축해 놓는 식으로 보인다.

/후공정 업체 특성상 한달 주기로 물량 발주 이루어져, 수주현황은 의미가 없는듯.

/매출의 특성.@

ㅡ근무인원의 증가추세로 확장성 보임. 

ㅡ 제품의 수출비중이 매우 큰 편이나, 매출볼륨 자체가 적어 의미는 없으며,

/ 용역매출의 경우 상반기21 기준 내수 85%, 수출 15%로, 내수가 늘고 수출이 줄었음.

ㅡ 연결대상 종속기업 이따가 살펴보자*

/엘비루셈 자산총액 1664억/을 종속기업으로 연결중이며,

/경영참여 목적으로 지분율 48.78%로 과반수 미만이나 실질지배력 인정하여 종속기업 연결중으로 확인되며,

/엘비루셈 상반기21 순이익 95억이며, 지배주주 지분율 순이익 46억 잡히고, 엘비세미콘 상반기 당기순이익 198억 의 23%비중을 차지함.

/당반기 중 엘비루셈의 주식 200만주를 처분하였는데, 

/1,400만 주를 최초 701.94억에 취득하였음. 주당 5013원.

/200만주를 구주매출로 IPO 당시 팔았음. 공모가 14,000원. 그냥 주당 5천원이라고 하고, 차액 계산하면 9,000원. *200만주 = 180억 이익 발생(영업외 손익)

IPO 관련 내용 설명 : https://lightningattack.tistory.com/93

코스닥 IPO 기준과 구주매출 등 방식 정리

 

ㅡ매출액 연도별 상승추세 보이나, 영익, 순이익율 19년대비 꺾였으며, 분기별로 봐도 4Q20 대비 2Q21 영익율 낮은데, 매출과 영업이익 등 변화를 살펴보자 *

ㅡ자산총계 확대와 동시에 부채비율 감소추세 보이며, 2Q21 큰 증가를 보이는 유동자산과, 자기자본 증가를 살펴보자*

/

/엘비루셈 IPO로 인한 주식발행초과금 및, 종속기업투자주식처분, 장기차입금의 증가 등으로 현금및 현금성 자산 크게 증가했으며, 자본잉여금 및 이익잉여금의 증가하여 자본총계 증가한 것으로 보인다.

http://comp.fnguide.com/SVO2/ASP/SVD_Finance.asp?pGB=1&gicode=A061970&cID=&MenuYn=Y&ReportGB=&NewMenuID=103&stkGb=701

ㅡ현금흐름 변화를 보면,
/17년 +/-/+
/18년+/-/+
/19년+/-/+
/20년+/-/+
/1Q21+/-/+
/2Q21+/-/+

/아주 일관되게 번돈 + 빌린돈으로 투자하는 사업확장 모습을 보임@

ㅡ투자 안정성 지표를 살펴보자

/부채비율의 감소와 함께 유동부채비율도 감소되었으며, 양호한 편인다.@

/순부채비율 높은 편으로 2Q21 유동비율 및 당좌비율 확대로 현금화가능 유동자산 증가하여 낮아졌지만, 아직도 이자발생부채가 많은 편이다.

/이자보상배율은 양호한 편이며, 21년 1분기 대비 2분기 차입금감소로 인해 높아진 것으로 추정된다.

ㅡ매출채권회전율 1회대이며, 재고자산회전율 5회대 이다. 반도체 후공정업체 기준 평균정도로 추정된다.

ㅡ투자포인트를 정리해보면

/2021컨센 기준 당기순이익을 상반기에 51.6%달성했으며, 하반기의 꾸준한 DDI수요 모니터링 필요함.
/현재 컨센대비 주가로 상승하다가 다시 조정받은 모습 보임. 진입하기 나쁜 시점은 아님.
/가장 큰 매출비중을 보이는 용역매출의 내수비중이 크게 증가했으며, 수출은 감소한 모습을 보임.
/DDI매출은 전방산업(TV, 모니터, 노트북, 스마트폰)에 시장 업황에 실적이 달려있기 때문에 지속적인 모니터링 필요함.
/현금흐름상 일관되게 사업확장하는 모습 보임.
/부채비율 및 유동부채비율 양호한 편이며 감소추세로 긍정적이나, 순부채비율은 높은 편으로 추이를 지켜봐야 함.

/이 주식도 이전에 DDI수요 증가로 인한 매출확대 기대되어 별도 분석 없이 소량 매수했었으며, 소량이라 그냥 둘까, 아니면 그냥 다 정리하고 핵심종목 하나에 몰빵해서 집중투자할까 고민하는 과정에서 한 번 간단 분석해 봤음. 

/말로는 간단분석이라고 시작하지만, 하다보면 모르고 궁굼한게 많이나와, 하나씩 찾고 추가하다보면 3~4시간은 훌쩍 지나가는듯......

/강약 조절을 하고, 큰 숫자 위주로 확인하여, 넘버링에 매몰되지 말고 내러티브도 챙기는 투자자가 되자!!(혼자 하는 다짐!!)