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https://lightningattack.tistory.com/37?category=966451
18. 다원넥스뷰. 레이저 숄더볼 젯팅 시스템. 기술적 해자는?? 매출구성은??
18-1. 프로브카드 제작 장비. 폼 팩터 공급업체. 기술적 해자는?? 매출구성은??
ㅡ오늘도 IR자료에서 시작하자.
/레이저를 응용한 초정밀 접합?? 뭐를 붙인다는건가??, 세계최고의 기술력이라,, 최고일까?? 자동화 솔루션도 눈에 띈다.
/말은 되게 어렵게 써놨다. 메모리용, 비메모리용 반도체 장비란 건데, 이런 기능도 있다 써놓은 건데,
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/위 장비 사진.
/프로브카드는 반도체 웨이퍼 잘 만들어졌는지 확인하는 부품이고, 멤스는 아주 정밀한 기술이네. 본딩이야 뭐 본드처럼 붙이는 거겠고.
/세계 최초 라는건 3D 검사 기능으로 실시간 보정하는 기술력을 말하는 거였군. 우수한 수율(완성율, 불량률의 반대어)을 보인다고 하네.
/이번에는 또 무슨장비야. 일단 납땜은 알겠고, 레이저로 솔더를 용융??
/아하 솔더는, 납땜에 사용되는 녹는점 낮은 합금이군, 용융은 고체 ㅡ>액체 변화를 말하는데, 레이저로 쏴서 솔더를 녹인다는거네. 나머지는 정밀하고, 낭비가 없는 특징이 있다는 거고. Automotive라 써있으니 자동차 전장용인가??
/디스플레이는 OLED 필름 자르는 기계고
/스마트폰용은 초당 다수의 솔더볼 납땜 가능하다네.
ㅡ어쨌든 정리해보면, 다 레이저 기술로 뭘 붙이거나, 녹여 납땜하거나 한다는 거임.
/19년7월 기사에서 자동차 전장은 14년 부터 납품해왔고, 폼펙터에도 납품했고, 카메라 모듈 패키징 시장에 진입할거라고 했네.
/19년 9월기사에서 보면, 일단 레이저 마이크로 본더 기술은 전세계적 3사만 성공한 장비로 기술적 해자는 갖고 있어 보이고, 대기업 반도체 프로브카드 제조에 사용되는 중이라고 하는데,
/넥스뷰의 연혁을 볼 수 있군.
/2009년 설립해서, 현재 코넥스 상장 중이네. 대기업 협력사들이 주 고객사라고 하니, 관계회사인 다원넥스뷰의 수주로 매출증가 ㅡ>지분법상 손익 인식. 되는 식이겠네.
/경쟁력은 모든 기술의 수직계열화라는 말이네.
/캐시카우 역할을 한다는 레이저 본더 장비의 수주현황 추이를 체크해 보면 좋겠는데 Dart에 있는지 이따가 찾아보자.
/오 18년에 레이저 납땜장비 개발했고 이제 팔고싶다는 거겠지??
[사진]
/오 19년 기사 이후로, 레이저 에칭(깎아내는)장비 소식은 뉴스에서 안보이던데 과연 어떻게 됐을까?? 카메라 모듈 렌즈 깎겠다는거네. 참 신기하다. 레이저로 뭔가 잘하니 BM다각화 들어가고.
ㅡ오 넥스뷰 제품 매출 비중이군, 18년 기준이니 19, 20년 변화 추이 확인 가능할까 이따 찾아보자.??
/뭐야. 14년 계열사 편입 되었다고 하네. 기사대로 최대주주 및 특수관계인 등 지분 55.45%지만, 어쨌든 다원시스 기준 종속회사로 볼 수는 없다는 건가. 어쨌던 관계회사라. 기업이 알아서 정하는거라고 하니 할말없음.
/오 넥스뷰 홈피, 나와있는 그림설명. 이해가 빨라진다.
/오ㅋㅋㅋㅋㅋ영상도있다. 이렇게 작동한다는거네.
ㅡ자 이제 Dart 뒤져볼 시간인데, 잠깐 근데 코넥스가 뭐야?? 내가 코스닥, 코스피는 알아도 코넥스는 첨들어보네 무슨차이지?? 왜 코스닥 상장 안한거지??
/중소기업은 코스닥 상장사처럼 유상증자도 못하고 은행에 이자내면서 차입금 빌리는 한계가 있어 상장사와 비상장중소기업간의 간극을 좁혀주기 위해 생긴 시장이라는데,
/쉽게말하면 초기 중소기업 최적화 증권시장.
/코넥스 ㅡ>코스닥 이전상장 기업들이, 비상장 ㅡ>코스닥 보다 수익율이 23% 높다는 기산데,
/확실히 일단 코넥스 상장하면, 감사보고서만 있는 비상장사(다원메닥스)와 다르게 사업보고서도 발표하니, 정보의 비대칭성이 적어 투자자에게는 좋은 편이다.
/오 그러면 나중에 코스닥으로 이전상장 할 수 도 있다는 말이네, 다원넥스뷰도.
ㅡ자 그러면 코스닥 상장 기준은 뭐야?? 코넥스에서 코스닥 갈려고 해도 기준을 충족해야 될 꺼 아니야??
/한국거래소 사이트에, 코스닥시장 개별상장요건, 및 코넥스 신속이전 상장 기준도 나와있다.
/트랙 별 요건에 충족하는지 분석해볼까 하다가...너무 디테일하게 가는 거 같아 접었다(나중에 필요하면 해보기로..!!)
/뇌내 망상으로 코스닥 이전으로 급등한 주식 처분을 상상해 봤는데, 다원시스는 관계기업처분손익이 당기손익에 반영될 수 는 있겠으나, 자사주 처분처럼 주가에 악재로 작용할지, 아니면 주주들이 그런거 신경 안쓰고 그냥 갑자기 이익 생긴다고 주가가 상승할지 그거는 모르겠다.
/이것도 찾다가 발견한건데, 다원넥스뷰는 벤처기업으로 세제혜택을 받고 있다.
ㅡ다시 Dart로 돌아가 넥스뷰 재무제표를 살펴보자.
/회사의 연혁을 봤더니, 그래도 16년 FormFactor 공급자계약 이후로, 납품, 수주 가 꾸준히 보이네.
/주로 납품계약은 Bonding 장비로 보이네.
/발행한 보통주와 우선주를 비교해보면, 우선주의 양이 상당한데,
/위와 같이 상환전환우선주를 발행했다.
/14.8.1. 발행했던 상환전환우선주는 산은캐피탈에서 7.30일자로 보통주 전환했다.
/나머지는 에스브이인베스트먼트가 보유중이다.
/수주잔고는(사진미첨부) 46억원. 납기는 현시점 모두 지났으니 매출인식은 했겠네.
ㅡ매출실적자료를 바탕으로 부문별 총 매출액 대비 매출비중과 수출비중 변화 추이를 살펴볼껀데,
/20년 반도체부문 매출비중 큰 증가를 보이며, 수출비중은 거의 없다고 보면 된다. 16년 폼펙터와의 공급계약 체결 이후 반도체부문 꾸준한 해외매출 구조적 증가가 있었나 살펴본건데 아쉽다...
/자동차 전장 부문은 20년 매출이 없었다. 뭐지 경쟁사에게 밀렸나.
/디스플레이부문은 매출비중은 지속 감소 중이며,
/스마트폰 매출비중은 19년 해외수출의 큰 증가로 상승 이후 20년 수출 부재로 하락하였다.
/위에서 살펴본 18년도 개발한 레이저 솔더블 젯팅 장비로 해외수출 18,19년도 발생한 것으로 보이는데, 20년도에는 왜 없을까?? 더 살곳이 없거나 경쟁자한테 뺏긴거겠지.
ㅡ손익계산서 기반으로 만든 자료.
/19년 대비 20년 매출총이익 기준 마진율 큰 폭 하락했으며, 매출액 대비 매출원가 비율 큰 폭 상승한 것을 확인 가능하다.
/매출액 대비 판관비 비율은 오히려 줄었으나 여전히 큰 비중을 차지하며, 20년에는 판관비 + 매출원가 때문에 영업이익의 적자가 난 것으로 보인다.
ㅡ매출원가의 큰 증가 원인은 재고자산 평가손실 12억원어치인데, 기초재고 13억중 거의 90%를 손실로 잡았다는 거다.
/재공품 31억 중, 30% 이상인 12억을 평가손실로 잡은건데,,, 이건 IR담당자 확인이 필요할 것으로 보인다..
/혹시 통화해보신 분 있다면 댓글 부탁드립니다.
/20년 당기순손실 27억으로, 영업외비용 17억 중, 유형자산 손상차손 15억이 눈에 띄는데,
/오래된 장비 손상차손 잡았다는 거네. 그냥 올해 어짜피 당기순손실 적자 뜰꺼니까, 적자 난 김에 진부한 장치도 손상차손 잡은거???
ㅡ재무상태표를 보자. 전년대비 증감.
/현금및 현금성자산이 3배정도 늘었다.
/재고자산은 총 5억 줄었는데, 제품이 12억 줄고, 재공품은 크게 증가했으나, 재고자산 손상차손누계액 -12억인거 보면, 전년도 제품 → 재공품 → 손상차손 , 이런식으로 간건가?? 위에서 재공품 12억 손상차손 확인했으니 하는 말이다.
/유형자산 위에서 살펴본, 기계장치 노후와 -15억 손상차손 보이고, 건설중인 자산 6억있네.
/무영자산 상각3억.
/단기차입금 크게 늘었네.
/다원시스에서 10억정도 빌렸군. 이자도 주네~.
ㅡ아오. 코넥스라 네이버금융에 종목분석, 투자지표 자료도 없음. 직접 입력하느라 아주 오래걸렸음 짜증남.
/전년도 대비, 부채비율이 크게 증가했는데 이유는 유동부채가 증가했기 때문임을 알 수 있음. 부채비율 큰 증가로 및 유동부채비율 200% 초과로 안정성 관리가 필요함.
/현금성자산 확보로 순부채비율은 양호한 편.
/유동비율 반토막 났으며, 지급능력, 신용능력 확보를 위해 증가할 필요가 있음.
/당좌비율도 매우 낮으며, 단기지급능력이 떨어지는 것을 알 수 있음.
/이자보상배율도 평균 이하이며, 2020년도 적자로 마이너스 기록함.
/금융비용 부담율은 낮게 나왔으나, 매출원가 커서 무의미.
/자본유보율 크게 줄었으며, 당기순손실의 확대로 인한 이익잉여금 큰 감소에 따른 것임.
ㅡ영업활동 현금흐름 살펴보기.
/ㅎㅎㅎㅎㅎ 코넥스꺼라도 현금흐름표는 있네 자료 찾았다. 시간 벌었다~~
/일단 2020년 영업활동 현금흐름 +가 이해가 안되서 뒤져봤더니, 아까 위에서 봤던, 재고자산 평가손실과, 유형자산 손상차손을 현금유출이 없는 비용등의 가산으로 더해주고, 재고자산 줄어들어 현금흐름 +로 보이는 효과가 있더라 하하하하.
/투자활동 현금흐름도 IR담당자한테 단기차입금으로 뭐할껀지 확인 필요함. 혹시 하신분 있으면 댓글좀 부탁드립니다.
ㅡ현금흐름 추이를 살펴보면,
/17년도에는+--로 영업으로 번 돈으로 자산취득 및 부채상환 하는 모습을 보이며,
/18년도에는 +-+로 영업번돈 + 빌린돈으로 투자하여 사업 확장하는 모습을 보이고,
/19년도에는 --+로 빌린돈으로 회사운영 + 투자 하는 , 돈 못버는 바이오기업같은 모습을(성장하는 기업) 보여주며,
/20년도에는 +-+로 영업번돈(엄밀히 번돈은 아니지만)+ 빌린돈으로 투자하여 사업 확장하는 모습을 보임.
ㅡ지금까지 다원시스의 관계회사 다원넥스뷰를 알아봤다. 레이저 기술로 다양한 부문 매출있기에 기대가 컸지만, 솔직히 실망스러웠다. 2021년에는 개선되는 모습이 보이면 좋겠다. 지분법손실만 내지 말구!!!
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